数据日期：2026-05-20

银企贴 · 票据贴现服务平台
2026.05.20 · 周三 · 早 08:30 · 上海

5月20日承兑汇票贴现利率报价表早报

全档狂泻 ─ 国股 1M ↓20bp 重返 0.55%，与 5/8 触底持平；转贴端 6 月期跌穿 0.30%

周三（5/20）承兑汇票贴现市场出现史诗级一日——100万以上 · 国股本月（5月底）单日 ↓20bp 至 0.55%，重返节后历史低点；1月底（跨月）同步 ↓20bp 至 0.55%，"本月-跨月"分化彻底消失，曲线倒挂全面改写。农商档全档单日 ↓30bp，10万内小票档全档狂泻 25—50bp。转贴端 5/19 国贴五大票据 6 个期限连续第三日全线 ↓：6月期 0.30%（较 5/18 的 0.40% 又 ↓10bp），节后转贴端低点连续被改写。5/19 总成交 1,827.47 亿创节后单日新高，6M 银票 1,503.26 亿（占 82.3%）刷新纪录；农商行净买 +455 亿创单日峰值，非银从 −16 反转为 +40 亿，配置盘与套利盘双双入场。

壹

承兑汇票贴现利率报价

2026 / 05 / 20 · OPEN
100万以上 · 最优档 本月 / 1月底 ↓20bp 同步至 0.55%；农商档 ↓30bp 至 1.00%；民营 / 外资本月 ↓30—50bp
类型 / 到期 本月2026-05 1月2026-06 2月2026-07 3月2026-08 4月2026-09 5月2026-10 6月2026-11
国有 0.55%20bp↓ 0.55%20bp↓ 0.65%3bp↓ 0.65%5bp↓ 0.65%4bp↓ 0.75%6bp↓ 0.75%6bp↓
股份 0.55%20bp↓ 0.55%20bp↓ 0.65%3bp↓ 0.65%5bp↓ 0.65%4bp↓ 0.75%6bp↓ 0.75%6bp↓
省城商 0.63%20bp↓ 0.63%18bp↓ 0.70%3bp↓ 0.70%5bp↓ 0.70%4bp↓ 0.83%8bp↓ 0.83%8bp↓
市城商 0.63%20bp↓ 0.63%18bp↓ 0.70%3bp↓ 0.70%5bp↓ 0.70%4bp↓ 0.83%8bp↓ 0.83%8bp↓
省农商 1.00%30bp↓ 0.92%5bp↓ 0.87%2bp↓ 0.91%2bp↓ 0.87%3bp↓ 1.00%5bp↓ 1.00%5bp↓
市农商 1.00%30bp↓ 0.92%5bp↓ 0.87%2bp↓ 0.91%2bp↓ 0.87%3bp↓ 1.00%5bp↓ 1.00%5bp↓
民营 1.00%30bp↓ 1.00%30bp↓ 1.20%10bp↓ 1.20%10bp↓ 1.20% 1.20% 1.30%
外资 1.00%50bp↓ 1.00%50bp↓ 1.35% 1.35% 1.25% 1.25% 1.25%
50万 — 100万 大票次优档：与最优档完全同步 ── 国股本月 / 1月底 同步 ↓20bp 至 0.55%
类型 / 到期 本月2026-05 1月2026-06 2月2026-07 3月2026-08 4月2026-09 5月2026-10 6月2026-11
国有 0.55%20bp↓ 0.55%20bp↓ 0.65%3bp↓ 0.65%5bp↓ 0.65%4bp↓ 0.75%6bp↓ 0.75%6bp↓
股份 0.55%20bp↓ 0.55%20bp↓ 0.65%3bp↓ 0.65%5bp↓ 0.65%4bp↓ 0.75%6bp↓ 0.75%6bp↓
省城商 0.63%20bp↓ 0.63%18bp↓ 0.70%3bp↓ 0.70%5bp↓ 0.70%4bp↓ 0.83%8bp↓ 0.83%8bp↓
市城商 0.63%20bp↓ 0.63%18bp↓ 0.70%3bp↓ 0.70%5bp↓ 0.70%4bp↓ 0.83%8bp↓ 0.83%8bp↓
省农商 1.00%30bp↓ 0.92%5bp↓ 0.87%2bp↓ 0.91%2bp↓ 0.87%3bp↓ 1.00%5bp↓ 1.00%5bp↓
市农商 1.00%30bp↓ 0.92%5bp↓ 0.87%2bp↓ 0.91%2bp↓ 0.87%3bp↓ 1.00%5bp↓ 1.00%5bp↓
民营 1.00%30bp↓ 1.00%30bp↓ 1.20%10bp↓ 1.20%10bp↓ 1.20% 1.20% 1.30%
外资 1.00%50bp↓ 1.00%50bp↓ 1.35% 1.35% 1.25% 1.25% 1.25%
10万 — 50万 中端档：本月 ↓20bp；股份 1月底 ↓16bp；农商档本月 ↓30—40bp
类型 / 到期 本月2026-05 1月2026-06 2月2026-07 3月2026-08 4月2026-09 5月2026-10 6月2026-11
国有 0.75%20bp↓ 0.75%20bp↓ 0.73%5bp↓ 0.73%5bp↓ 0.73%5bp↓ 0.85%6bp↓ 0.85%6bp↓
股份 0.75%20bp↓ 0.75%16bp↓ 0.73%5bp↓ 0.73%5bp↓ 0.73%5bp↓ 0.85%6bp↓ 0.85%6bp↓
省城商 0.78%20bp↓ 0.78%13bp↓ 0.80%3bp↓ 0.80%5bp↓ 0.80%4bp↓ 0.95%6bp↓ 0.95%6bp↓
市城商 0.78%20bp↓ 0.78%13bp↓ 0.80%3bp↓ 0.80%5bp↓ 0.80%4bp↓ 0.95%6bp↓ 0.95%6bp↓
省农商 1.10%30bp↓ 1.02%5bp↓ 0.97%2bp↓ 1.01%2bp↓ 0.97%3bp↓ 1.20% 1.15%4bp↓
市农商 1.10%40bp↓ 1.02%5bp↓ 0.97%2bp↓ 1.01%2bp↓ 0.97%3bp↓ 1.21%4bp↓ 1.15%4bp↓
民营 1.10%30bp↓ 1.10%30bp↓ 1.40% 1.40% 1.30% 1.30% 1.30%
外资 1.10%45bp↓ 1.10%45bp↓ 1.45% 1.45% 1.35% 1.40% 1.40%
10万以内 小票档：全档本月 ↓25—50bp 抹平归一至 1.50%；外资 ↓50bp
类型 / 到期 本月2026-05 1月2026-06 2月2026-07 3月2026-08 4月2026-09 5月2026-10 6月2026-11
国有 1.50%25bp↓ 1.50%6bp↓ 1.46%2bp↓ 1.50%2bp↓ 1.46%3bp↓ 1.70%4bp↓ 1.64%4bp↓
股份 1.50%25bp↓ 1.26%5bp↓ 1.21%2bp↓ 1.25%2bp↓ 1.21%3bp↓ 1.45%4bp↓ 1.39%4bp↓
省城商 1.50%25bp↓ 1.26%5bp↓ 1.21%2bp↓ 1.25%2bp↓ 1.21%3bp↓ 1.45%4bp↓ 1.39%4bp↓
市城商 1.50%25bp↓ 1.26%5bp↓ 1.21%2bp↓ 1.25%2bp↓ 1.21%3bp↓ 1.45%4bp↓ 1.39%4bp↓
省农商 1.50%45bp↓ 1.42%5bp↓ 1.37%2bp↓ 1.41%2bp↓ 1.37%3bp↓ 1.61%4bp↓ 1.55%4bp↓
市农商 1.50%45bp↓ 1.42%5bp↓ 1.37%2bp↓ 1.41%2bp↓ 1.37%3bp↓ 1.61%4bp↓ 1.55%4bp↓
民营 1.50%45bp↓ 1.50%45bp↓ 1.95% 1.95% 1.95% 1.95% 1.95%
外资 1.50%50bp↓ 1.50%50bp↓ 1.95% 1.95% 1.95% 1.95% 1.95%
贰

5月19日 票据行情回顾

YESTERDAY · CLOSE

昨日票据利率继续下行，足月双国利率收于 0.65%（较 5/18 的 0.70% 再降 5bp）。上午开盘买盘积极，卖盘观望为主，市场供不应求推动票据利率持续下行，足月双国价格下探至 0.67% 附近。午盘后，买盘收票情绪不减，票据利率持续走低，截至收盘，足月双国股报价稳定在 0.65% 附近。

早盘 买盘积极、卖盘观望 ─ 市场供不应求
上午 足月双国持续下探至 0.67% 附近
午后 买盘收票情绪不减 ─ 利率持续走低
尾盘 足月双国收 0.65%，全天 ↓5bp
农商行 净买入 ★ +455亿
国有行 净买入 +138亿
非银 净买入 ⇧ +40亿
合计 净流入 +633亿
买　盘
农行、建行、工行、中行、邮储、浦发、兴业、平安等大行买入；中小机构小幅买入。
卖　盘
中信、平安、交行、招行、民生、广发、兴业、邮储、浦发、华夏、光大等大行有出票。
转贴现各期限成交量 （亿元 · 5月19日 ── 节后单日新高）
银　票商　票总　额
期限1M3M6M9M——
交易量 41.31 179.15 1,503.26 — 103.73 1,827.47
国贴五大票据 收盘转贴现利率 （%）── 连续第三日全线 ↓，6月期跌穿 0.30% ★
期限11月10月9月8月7月6月
利率 ↓ 0.65 ↓ 0.69 ↓ 0.46 ↓ 0.50 ↓ 0.40 ↓ 0.30 ★
叁

今日 (5/20 · 周三) 大概率走势

VIEW · TODAY
「

本周第三日，市场出现史诗级一日 ──"向下突破"。直贴端 100万以上 · 国股本月（5月底）单日 ↓20bp，从 0.75% 直接打到 0.55%，与 5/8 节后历史低点完全持平；1月底（跨月）↓20bp 至 0.55%，"本月-跨月"分化彻底消失，曲线倒挂被全面改写。这是一日内补完"过去两周分化定价"的标志性事件。

从 5/19 量价结构看，总成交 1,827.47 亿创节后单日新高（vs 5/18 的 1,378 亿），6M 银票成交 1,503.26 亿占比 82.3% 刷新节后纪录——配置盘已经从"持续吸纳"切换为"集中爆量"。农商行净买 +455 亿创节后单日峰值（之前峰值 5/13 / 5/18 均为 394 亿），非银从 5/18 的 −16 亿大幅反转为 +40 亿——前几日"套利盘锁定 6 月低位"的格局已转向"套利盘回头追多"，多方共振。

转贴端 5/19 国贴五大票据连续第三日全线 ↓：6月期 0.30%（5/15 → 5/18 → 5/19：0.48 → 0.40 → 0.30），三日累计 ↓18bp，每日 ↓ 幅扩大；11月期 0.65%、10月期 0.69% 已与今早直贴端本月 0.55% 倒挂（直贴端更低）——转贴端的领跌效应已被直贴端完全消化。

买盘依旧很强，票据利率向下突破。鉴于（一）4 月信贷数据奇低 + 5 月难言改善的宏观逻辑未变；（二）非银从净卖出反转为净买入显示套利空间仍存；（三）转贴端 6月期 0.30% 形成对直贴端的持续压力——今日 0.55% 不是终点。预计盘中可能再下探 0.50%—0.55% 区间，并挑战 5/8 的 0.55% 历史最低；月末前破 0.50% 关口的概率显著上升。

持票企业策略：今日 0.55% 仍非月内底部。鉴于"向下突破"信号已确认 + 转贴端 6月期 0.30% 的下行空间——短端（1M—2M）建议观望至盘中 0.50% 附近再出贴，避免在反转日清晨清仓；中长端（5—6月底）大票端已 ↓6—8bp 至 0.75—0.83%，可分批操作；小票档 10万内 1.50% 是本周首次回到春节前水平，跌幅最猛、配置盘热情最高，小额持票者建议立即出贴锁定，避免后续反弹。

肆

贴现利率折算示例

CALCULATION
以 建设银行承兑银票 1,000 万、5 月底到期（从今日 5/20 起约 11 天）为例，按今早 100 万以上·国股本月 0.55% 折算：
贴现利息= 10,000,000 × 0.55% × 11 ÷ 360 ≈ 1,681 元
实际到账≈ 9,998,319 元

与昨日（5/19）同期限·同档位报价 0.75% 相比，单日 ↓ 20bp，1,000 万 / 11 天节省利息约 611 元。若按 1 个月 / 33 天标准口径，单日节省 1,834 元。

节后利率轨迹完整回顾（1,000 万 / 1 个月 33 天标准口径）：
─ 5/7 报价 0.62% → 利息 5,683 元
─ 5/8 触底 0.55% → 利息 5,041 元（节后首个低点）
─ 5/11—5/19 反弹震荡 0.75% → 利息 6,875 元（平台期）
─ 5/20 向下突破 0.55% → 利息 5,041 元（重返历史低点）
─ 月末前破 0.50% 关口的概率显著上升——若达 0.45%，1 个月利息将降至 4,125 元，较 0.55% 再节省 916 元。

手里有票，想知道今天能贴几个点？
提供以下 4 项信息，银企贴当日出实时报价，最快 1 分钟资金到账：
① 票据类型（银票 / 商票）
② 承兑行名称
③ 票面金额
④ 到期日
数据来源：银企贴官网 · Wind · 承兑汇票贴现服务平台 · 2026年5月20日早盘 · 仅供参考，以实时挂价为准
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